游戏收入环比下降，基本盘在动摇？

这意味着，“破圈”1 年之后，B站仍没有解决盈利大难题。不过，从最新 441.73 亿美元市值来看，其超过两个爱奇艺（185 亿美元），或者 3.32 个微博（132.55 亿美元），进入国内上市互联网公司 10 强。表明资本市场对B站目前亏损相对宽容，对未来发展抱有预期。

　　B 站目标不止如此，根据B站董事长兼 CEO 陈睿的说法，到 2023 年内，B站 MAU 要做到 4 个亿——目前还有整整一半缺口，不到两年内要完成 2 亿用户增长。

　　这意味着，未来两年内，B站仍需不断降低门槛，弱化二次元属性，不顾一切谋求更多用户增长。问题是，随着竞争加剧，视频存量时代也正在到来，B站用户增长也面临天花板增长。

　　在商业模式迟迟没有跑通，特别是基本盘——游戏业务收入下滑情况下，B站需要花费更大代价和更多亏损，才有望实现陈睿 2023 年 4 亿 MAU 的目标。按照亏损速度，B站目前持有的 128 亿元现金及现金等价物等，也恐怕支撑不到 2023 年。（2020 年 6 月 30 日，B站还持有现金 156 亿元）

　　那么，B站管理层在财报电话会中闭口不谈的游戏业务，其收入环比的下降，到底是“出圈”多元布局的成效，还是基本盘在动摇？对B站未来而言，到底是好是坏？

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　　游戏收入首次环比下降

　　过去的 2020 年，可谓是B站离二次元文化越来越远的“破圈”之年。

　　从 5 月份推出宣传片《后浪》、8 月播出首档说唱节目《说唱新世代》播出，再到 9 月出品青春剧《风犬少年的天空》，年末“最美的夜”新年晚会，从内容破圈到商业化探索，B站都明显加快了脚步。

　　这些动作，是推动B站 2020 年营收和用户双增长重要原因。

　　从第四季度具体营收来看，仍是游戏、增值服务、广告和电商四大业务板块。B站游戏业务营收 11.297 亿元；直播及增值服务营收 12.472 亿元%；广告营收为 7.224 亿元；电商及其他业务营收人民币 7.408 亿元。

营收构成来看，直播及增值服务、广告、电商及其他三大板块均取得了较高的增长，但游戏营收却出现了首次环比下滑——2020 年，B站游戏一季度收入 11.5 亿、二季度收入 12.48 亿、三季度收入 12.75 亿，四季度收入 11.3 亿元，成为 2020 年营收最少的一个季度。

　　游戏是B站基本盘。上市之初，游戏收入曾占B站整体营收近八成，饱受营收单一诟病。因此，B站的种种出圈动作，也是希望通过多种多元化布局，增强其他业务营收能力，改变营收单一局面。

　　比如广告收入连续七个季度大幅增长，就是B站在商业化多元布局上的最直观体现。

　　因此，外界需要搞清楚的是，游戏收入的下降，是多元化布局中，B站内部主观因素刻意控制导致，还是客观原因比如竞争力下降所导致。

　　从多元化这个角度来看，游戏收入在总营收中占比下降，这是一直想撕掉游戏标签的B站所希望看到的——从 2019 年开始，游戏业务贡献的收入在整体营收占比就在逐渐下降，四季度游戏业务贡献收入占比已降至 29.4%。

（编辑：大同站长网）

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